巴奴火锅冲刺赴港上市：今年一季度净利0.55亿，未来三年计划新开超170家门店

图片(túpiàn)来源/摄图网授权 ■中国经济时报记者(jìzhě) 刘慧 国家统计局6月16日发布数据显示，5月份，全国居民消费价格(CPI)同比(tóngbǐ)下降(xiàjiàng)0.1%，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.3%。经济(jīngjì)数据反映出当前我国经济仍面临挑战。 接受中国经济时报记者采访的专家表示，2025年下半年需强化“财政引领(yǐnlǐng)、货币协同、产业聚焦、改革突破”的政策组合，在力度(lìdù)、节奏和结构上精准把控。宏观调控向(xiàng)“标本兼治、均衡持续”的新范式转型，调控的大方向聚焦于(yú)高质量发展和转型升级。　 全球经济(jīngjì)增长动能减弱 国家信息中心经济预测部发展战略和(hé)规划研究室副主任邹士年对中国经济时报记者表示，最新数据显示，我国经济在复杂(fùzá)环境中展现出显著韧性，但多重压力依然构成严峻挑战(tiǎozhàn)，主要体现在以下方面。 首先，外部环境(wàibùhuánjìng)恶化。全球经济增长动能减弱，主要经济体需求疲软对我国出口形成持续压制，我国对传统发达经济体出口仍显疲软。中美两国尽管达成阶段性关税“休战”，但制造业PMI新出口订单指数仍处于收缩区间，显示外贸企业信心尚未完全恢复(wánquánhuīfù)。其次，价格下行压力大。CPI连续4个(gè)(gè)月(yuè)(yuè)负增长，PPI连续第32个月负增长。5月制造业PMI中的出厂价格指数出现8个月来最大降幅，反映需求疲弱背景下企业定价能力下降。最后(zuìhòu)，楼市尚未企稳。1—5月房地产开发投资(tóuzī)同比下降10.7%，房地产投资成为(chéngwéi)固定资产投资最大拖累项。5月70个大中城市二手房销量总体呈现(chéngxiàn)下降趋势，销售价格环比都在下降。 中国人民大学重阳金融研究院院委、宏观研究部主任蔡彤娟对中国经济(jīngjì)时报记者表示，1—5月经济数据显示，内需不足与外部承压是两大(liǎngdà)核心矛盾。国际上，全球经济复苏乏力(fálì)，外部需求不稳定，对我国出(chū)口造成一定压力。国内方面，经济长期积累的矛盾仍在显现，需求扩大内生动能尚需增强，1—5月消费增速5%(汽车、家电疲软)，民间投资同比持平，经济回升向好的基础还需巩固(gǒnggù)。房地产市场仍处于调整期，房地产开发(kāifā)投资下降10.7%。制造业(zhìzàoyè)PMI连续(liánxù)两个月低于(dīyú)荣枯线(róngkūxiàn)(5月49.5%)。工业生产者出厂价格同比下降3.3%，显示出一定的通缩压力。出口增速回落至3.9%，结构性压力突出，私营企业利润下降1.5%，中小企业经营困难。　 下半年需强化财政政策(cáizhèngzhèngcè) 和货币政策(huòbìzhèngcè)等“组合拳” 针对全球经济增长动能减弱、国内内需不足等挑战，下半年政策(zhèngcè)“组合拳(zǔhéquán)”怎么打? 邹士年表示，下半年需强化“财政引领、货币协同、产业聚焦(jùjiāo)、改革(gǎigé)突破”的政策组合，在力度、节奏和结构上精准把控。财政政策要更加积极有为。优化支出结构与节奏，加快三、四季度专项债拨付进度，确保实物(shíwù)工作量形成。财政资金要优先保障民生领域，并通过设备更新贷款贴息、消费补贴(bǔtiē)等(děng)杠杆撬动社会资本(zīběn)。做好化债与增长的动态平衡(dòngtàipínghéng)，利用6万亿元债务置换计划降低地方(dìfāng)付息压力，置换出的资金定向用于保障房、城中村改造等民生工程，避免“一刀切”限制必要投资。 “货币政策要(yào)适度宽松，协同财政发力。”邹士年表示，通过降准降息提供流动性，在政府债发行高峰实施适度的(de)降准、降息，降低实体经济融资成本。维持合理的M2增速，确保社融增速与名义GDP匹配。结构性工具要精准滴灌，对(duì)科技创新、绿色(lǜsè)转型、中小微企业提供定向再贷款。强化对人工智能(réngōngzhìnéng)、工业机器人等新质生产力(shēngchǎnlì)领域的信贷投放。 “产业政策与(yǔ)消费(xiāofèi)政策要新旧(xīnjiù)动能协同发力。”邹士年表示，同时扩围“两新”政策，继续扩大消费品补贴(bǔtiē)范围，提高补贴力度和便利性。强化创新驱动(qūdòng)，加大“揭榜挂帅”政策实施力度，在生物制造、量子产业、具身智能等未来产业突破技术瓶颈。房地产政策要从供需两端综合施策。需求侧全面松绑，落实好“四个取消、四个降低、两个(liǎnggè)增加”;供给侧改革攻坚，利用房价低位窗口期，由政府(zhèngfǔ)收储商品房转化为保障房。扎实(zhāshí)有序推动房地产行业转型，加快构建房地产发展新模式。 蔡彤娟表示，下半年需要继续实施积极有为的宏观政策，加大逆(nì)周期调节(tiáojié)力度。政策力度上，广义赤字率可能维持在较高水平，未来连续几年都会有至少上万亿元(wànyìyuán)的超长期特别国债，广义赤字率或位于7%甚至8%以上。政策节奏上，需根据经济形势动态调整(tiáozhěng)，既要保持政策的连续性和稳定性，又(yòu)要适时适度预调微调。 在蔡彤娟看来，政策“组合拳(zǔhéquán)”应包括几个方面。财政政策要更加(gèngjiā)积极有效(yǒuxiào)，加大对基础设施建设、科技创新、民生保障等(děng)领域的投入，通过减税降费等措施减轻企业负担。货币政策要适度宽松，维持流动性合理充裕，降低(jiàngdī)企业融资成本(chéngběn)，支持实体经济发展。产业政策要聚焦转型升级，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，培育壮大新兴产业。消费(xiāofèi)政策要持续发力，通过以旧换新等方式刺激消费，扩大内需市场。 宏观调控(hóngguāntiáokòng)向“标本兼治、 均衡(jūnhéng)持续”的新范式转型 面对中长期结构性挑战，如何把握宏观调控的大方向?邹士年(nián)表示，宏观调控需超越传统逆周期思维，向“标本兼治、均衡持续(chíxù)”的新范式(fànshì)转型。 首先，逆周期与跨周期调节并重。短期“对冲”与长期“转型”结合(jiéhé)，在实施扩张性政策(zhèngcè)的同时，确保资金投向符合现代化产业体系建设方向。稳定政策预期(yùqī)(yùqī)，明确财政货币宽松周期，避免政策“急转弯”，通过预期管理增强市场信心。 其次，精准施策破解深层矛盾。聚焦房地产根本性改革，除短期救助政策外，需推动土地财政(cáizhèng)转型、房地产税试点、REITs市场建设等(děng)长效机制。差异化管理地方债务(zhàiwù)，允许经济增长潜力(qiánlì)大的地区适度增加杠杆。对债务高风险地区，通过资产(zīchǎn)证券化、特许经营转让等方式盘活存量资产。 再次，通过结构性改革激活新动能。加强财税体制改革，全面推进零基预算改革，打破(dǎpò)支出固化格局。探索税制绿色化转型。加快统一大市场建设，整顿地方保护、低价恶性竞争(jìngzhēng)等市场秩序乱象，遏制平台经济无序价格战(jiàgézhàn)，为优质企业(qǐyè)创造良性竞争环境。 最后，实现开放与安全的动态平衡。加大制度型开放升级，主动扩大自贸(zìmào)试验区压力(yālì)测试，深化CPTPP/DEPA规则对接。产业要“强基韧链”，针对“卡脖子”环节(huánjié)设立专项攻关基金，利用“一带一路”市场多元化机遇，优化全球(quánqiú)产业链布局。 蔡彤娟表示，未来宏观调控(hóngguāntiáokòng)的大方向应(yīng)聚焦于高质量发展和转型升级。一方面，要坚持以人民为中心(zhōngxīn)的发展思想，着力保障和改善民生，增强消费对经济发展的基础性作用。另一方面，加快构建新发展格局，推动经济结构调整和转型升级，提高经济发展的质量和效益。宏观政策应更加注重精准发力，既(jì)要关注(guānzhù)短期经济波动，又要着眼于中长期发展目标，实现(shíxiàn)稳增长与促(cù)转型的动态平衡。同时，要统筹国内经济工作和国际经贸(guójìjīngmào)斗争，坚定不移办好自己的事，提升我国经济的韧性和竞争力。 总(zǒng) 监 制丨王列军 车海刚 监 制(zhì)丨陈 波 王 彧 杨玉洋 主 编(biān)丨毛晶慧 编 辑丨邹 朵